阿胶网 阿胶怎么吃 从华润助力东阿阿胶10年“大跃进”看华润赋能金种子几何?

从华润助力东阿阿胶10年“大跃进”看华润赋能金种子几何?

说在前面的话

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文︱ 信达食品团队

市场对于华润入驻后的管理和渠道赋能的效果存在疑虑,我们认为华润对于金种子经营提升的决心强,2022年7月华润系管理团队已全面入驻金种子。其次华润具备体系化的管理赋能能力,从2006年全面接管赋能东阿阿胶助力其未来十年实现快速发展可见一斑。白酒和啤酒渠道在中低端白酒市场具备一定共用,金种子历史上曾在百元以下价位带打造柔和大单品,产品和品牌具备一定的市场基础,管理和渠道理顺的情况下,中低端产品快速放量可期。次高端产品20年推出馥合香产品,浓酱芝一口三香口感独具特色,长期配合品牌培育亦有望突围。

名酒君觉得华润对于东阿阿胶的赋能,最为接近华润之于金种子赋能,此文更多是观点输出,有更多观点可以文末留言评论。

以史为鉴,华润赋能能力强

华润于2003年收购东阿阿胶,于2006年对东阿阿胶实现全面控制,此后东阿阿胶经历了长达十余年的业绩快速成长期,直到2019年由于人事调整和市场运作方面的失误,业绩进入深度调整。

回顾华润对于东阿阿胶2006年前后的调整,主要在于:

1)梳理公司核心业务,相继剥离啤酒、医药器械、印刷等非核心业务,聚焦阿胶主业,定位保健品平台。

2)理顺管理,对于公司人事进行调整,任命原厂长助理秦玉峰作为核心管理人,并在2007年、2010年对原先的激励机制做出调整,完善对管理团队的激励机制。

3)明晰产品定位,阿胶块定位高端阿胶市场,复方阿胶浆定位医药市场,并在2007年推出“桃花姬阿胶糕”,聚焦年轻消费群体的培育。

4)渠道赋能,2007年宣布与东阿阿胶分享商超渠道资源,借助华润医药商业平台,在配送和零售门店上赋能东阿阿胶。复盘来看,华润对于阿胶在管理理顺和渠道上均提供了较强的赋能。

对于金种子

华润高决心,管理有望边际改善

华润强管理和渠道能力赋能,金种子内部有望理顺。

1)华润对于金种子重视程度高,股份公司核心管理团队逐步调整成华润系,白酒商业模式好,华润布局金种子具备战略意义。

2)华润具备较强的管理赋能,随着华润系管理层全面入驻金种子,我们预计将有效理顺内部管理问题。从华润过往收购案例来看,比如医药板块的东阿阿胶,收购后通过人员更换、股权激励等多套组合拳,内部管理理顺效果明显。

3)华润具备一定的渠道赋能,对于中低端白酒价位带而言,更为关键的是实现渠道价值链的合理分配,品牌势能影响相对有限,而华润起家的啤酒和矿泉水业务均是深度分销渠道打法的典范,华润入驻之后,中短期对于金种子的中低端产品理顺放量有望会有较为明显的效果。其次华润啤酒渠道遍布全国,其中不乏优秀的经销商资源,渠道嫁接下有望对于金种子赋能明显。对于中高端白酒而言,品牌势能需要时间积淀,但在华润赋能管理理顺之后,品牌势能有望上行,带动次高端产品有所突破。

省内及全国提升空间大,十四五目标有望达成

大本营阜阳市场白酒消费量大,金种子在当地品牌渠道根基深厚。阜阳人口基数大,饮酒文化源远流长,从白酒市场规模上来看,阜阳为仅次于省会合肥的第二大白酒消费市场,2021年市场规模我们预计超过50亿元。

并且阜阳市场很开放,阜阳之于安徽市场,犹如河南市场之于全国市场。金种子酒本土市场运作空间很大。

金种子在阜阳具备根据地优势,当地对于金种子的品牌和产品认可度高,消费氛围浓厚,随着华润入驻后逐步理顺渠道价值链,大本营市场份额有望快速提升。

此外,金种子基酒储备充足,2021年半成品酒为4.8万吨,具备坚实的基酒基础。

具备产品和品牌基础,中低端价位带金种子突围概率大。从100元价位带以下省内的竞争格局变迁来看,金种子、迎驾、口子窖、古井先后在这个价位带都曾大放量过。总结来看,中低端白酒核心在于渠道利润价值量分布,品牌的壁垒相对有限。目前安徽省内100元以下价位带约百亿市场规模,主要的参与品牌包括宣酒、文王、金种子等地产酒以及牛栏山、玻汾等光瓶酒,一方面,在100元以下价位带,金种子曾经具备大单品柔和,产品和品牌在消费者心智中具备一定基础,随着内部管理和渠道理顺,金种子在省内100元以下的价位带体量有望提升。另一方面,若华润后续将啤酒渠道嫁接给金种子,省内实现深度分销,有望进一步提振金种子在该价位带的市场份额。中高端价位来看,金种子于20年推出馥合香产品,21年该系列销售额过亿,差异化香型配合品牌营销,金种子在中高端价位带有望逐步突破。

华润赋能,有望加速推进全国化布局。华润啤酒在全国拥有约2万多家经销商,作为头部啤酒品牌经销商资源丰富。我们认为对于中低端白酒而言,渠道往往具备更强的推力,白酒和啤酒渠道具备较强的共用,在华润全国渠道资源赋能下,金种子有望加速全国化的布局。整体来看,管理理顺、治理结构优化下,金种子有望圆满达成十四五50亿的战略目标。

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