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“中国特色的估值体系”引热议,中字头股票大涨!国企主题基金能买吗?

原标题:“中国特色的估值体系”引热议,中字头股票大涨!国企主题基金能买吗?

近期,A股市场上多只国企股持续走强。数据显示,11月22日至11月25日4个交易日,中证国有企业综合指数(000955.CSI)的成分股中,共有6只区间涨幅在20%以上。

这些国企股之所以出现异动,与市场对于“中国特色的估值体系”的热议不无关系。

11月21日,证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上对如何建设“中国特色现代资本市场”进行了详细阐述。他提出,“探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥”。

券商近期就此频频发表研报,普遍认为国企估值有一定的修复机会。

对于基民小伙伴们来说,比较关心的是国企主题权益类基金的买入时刻是否已然来临?让我们一起来看看吧!

国企估值低位,券商看好修复机会

受“中国特色的估值体系”引发热议因素影响,近期A股市场多只国企股表现出色。

11月22日-25日4个交易日,中证国企指数(000955.CSI)的成分股中,中成股份(000151.SZ)连续4个交易日涨停,累计上涨46.46%;中铁装备(300374.SZ)累计上涨44.14%;中国交建(601800.SH)中交地产(000736.SZ)中国海诚(002116.SZ)深城交(301091.SZ)累计涨幅也在20%以上。

此外,中国联通(600050.SH)中国中铁(601390.SH)中国建筑(601668.SH)中国化学(601117.SH)中国铁建(601186.SH)等超级大盘股涨幅也在10%以上。

“中国特色的估值体系”引热议,中字头股票大涨!国企主题基金能买吗?

尽管近期不少国企股表现出色,但从整体上来看,当前A股市场上国企股的估值水平仍处于历史较低水平

Wind数据显示,截至11月25日,中证国企(000955.CSI)的市盈率(TTM)为10.96倍,历史分位点为16.45%。与之对应,中证民企(000938.CSI)的市盈率(TTM)为38.29倍,历史分位点为44.81%。

由此可见,无论从市盈率(TTM)的绝对数值还是从历史分位点来看,当前A股市场上国企总体估值水平均显著低于民企。

中证国企指数上市以来市盈率TTM走势图,图片来源:Wind

中证民企指数上市以来市盈率TTM走势图,图片来源:Wind

近期多家券商发表研报,普遍认为国企估值有一定的修复机会

中金公司认为,探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥,这在中国资本市场是重要且现实的问题。未来在“中国特色现代资本市场”的积极建设过程中,投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知,银行及国有上市企业估值中枢有提升空间。 中泰证券则指出,我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略,资本市场要成为国有企业做大做强做优的“好帮手”。资本市场在中国经济转型升级过程中,要能更好的符合以下国家战略:持续升级资本市场高效配置资源的“枢纽”功能;完善契合国有企业特点的估值方法,更好体现国企的内在价值,扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。 国企主题基金中长期平均回报较稳定

硬核选基以“国有企业”、“国企”、“央企”关键词作为筛选标准统计得出,截至2022年11月25日,国企主题权益类基金(A、C类分开计算)共有73只。

今年以来(截至11月25日),仅有7只出现上涨,73只基金的算术平均年内回报率为-13.24%,同期沪深300指数下跌22.89%。其中,英大国企改革主题(001678.OF)表现一枝独秀,年内回报率高达27.55%。

“中国特色的估值体系”引热议,中字头股票大涨!国企主题基金能买吗?

该基金的业绩比较基准为80%×中证国企改革指数收益率+20%×中证全债指数收益率。前十大重仓股占基金净值比为58.25%。

值得注意的是,截至三季度末,该基金的前十大重仓股中仅中国神华(601088.SH)陕西煤业(601225.SH)两只为中证国企改革指数成分股,而东阿阿胶(000423.SZ)上海家化(600315.SH)伊力特(600197.SH)贵州茅台(600519.SH)天润乳业(600419.SH)启明星辰(002439.SZ)潞安环能(601699.SH)广汇能源(600256.SH)8只个股并非当前中证国企改革指数成分股。

“中国特色的估值体系”引热议,中字头股票大涨!国企主题基金能买吗?

从长期来看,多只国企主题权益类基金取得不错的收益。据Wind数据,在有相关数据的48只基金(A、C类分开计算)中,共有41只近3年回报率为正,算术平均回报率达到32.56%,同期沪深300指数下跌2.64%

其中,大成国企改革(002258.OF)英大国企改革主题(001678.OF)交银国企改革(519756.OF)三只基金近3年回报超过100%。

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如何挑选国企主题权益类基金?

总结来看,当前国企主题板块估值较低,机构普遍看好板块估值修复机会;

从主题基金的收益率看,今年以来及近三年长期回报率均跑赢大盘。

那么,如果你也看好国企板块未来投资机会,又该如何选择相关主题基金呢?

对此,硬核选基总结认为:

对于习惯于投资指数基金的投资者而言,可以直接选择相应的国企主题指数基金或指数增强基金。

而对于更喜欢主动型基金的投资者而言,则可以根据以下维度挑选产品:

选择长期权益仓位占比较高,且持有国企占比较高且稳定,即产品风格纯粹的国企主题基金; 考虑基金长期业绩的稳定性、超额收益水平和风险收益比等因素; 结合基金经理风格偏好,在不同的因子归因、行业配置风格下甄选与投资者需求匹配的基金产品; 优选选股能力强的基金产品。

总而言之,投资者若想买入国企主题基金,可根据以上分析,还需结合自身投资风格和风险承受能力等因素再来选择指数类基金或主动管理型基金。

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