阿胶网 阿胶做法 华创证券:维持东阿阿胶(000423.SZ)“推荐”评级 目标价51元

华创证券:维持东阿阿胶(000423.SZ)“推荐”评级 目标价51元

智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,维持东阿阿胶(000423.SZ)“推荐”评级,公司各项经营活动持续恢复,预计2021-23年EPS分别为0.5/0.78/1.14元。公司未来自由现金流稳定,采用DCF法估值,维持目标价51元。

事件:近日,公司公布前三季度业绩预告。前三季度,公司归母净利润预计为28109万元–31634万元(同比增1440%–1608%),单三季度归母净利润预计为13145万元–16670万元(同比增109%–164%)。

华创证券主要观点如下:

业绩逐季提速。

今年以来,公司归母净利润分别为0.6、0.9、1.3-1.7亿(公司业绩预告披露),逐季加速。同时结合Q1、Q4为阿胶销售较旺的秋冬季,Q2、Q3为阿胶销售较淡的春夏季;今年Q3淡季销售好于Q1旺季,表明公司在Q3销售提速明显。

基本面恢复良好,利润端有望进入快速增长阶段。

目前,根据推算公司渠道库存已恢复至良性水平(约3个月左右),终端零售价持续恢复(阿胶块已恢复至900-1000元区间/250g,阿胶浆已恢复至300元以上/48只),公司结算模式由先货后款逐步转变为先款后货,管理层基本调整完毕。判断,公司基本面恢复良好,营收端基本恢复良性,有望迎来利润快速恢复阶段。

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